東洋証券安田「『Switch2』値上げであえて”謝罪”を選んだ任天堂。PS5とは対照的な対応」

●値上げ発表直後に売り切れ続出の「Switch 2」をどう見るか

ゲーム関連では、5月8日に決算が発表された任天堂 <7974> について触れたい。26年3月期は売上高が大きく伸びるなど好調であった。だが焦点は27年3月期である。同社は決算と同時に「Switch 2」の値上げを発表した。言うまでもなく、イラン攻撃に伴う情勢不安が、この決断を後押ししたと筆者は考えている。

石油不足がゲーム機の値上げの要因になることはあまりピンと来ないかもしれないが、コントローラーの外装や内部基板は石油由来のものが多い。また輸送コストなど、一般には見えない部分でのコストも大幅に上がっていて、さらに上昇する可能性も秘めている。

決算説明会でも、国際情勢の変化が長期的な影響を及ぼし始めたことから価格改定に踏み切ったと説明された。その結果、今期の「Switch 2」の販売見通しを1650万台と前期比で減少するとしたことに筆者は大変驚かされた。「Switch 2」の値上げの初報に触れた多くの人は「これで『Switch 2』は買われなくなる」と見たはずだ。

しかし、値上げ発表後には興味深い動きがあった。ネガティブな内容がSNSで瞬く間に拡散され、NHKまでもが大きく取り上げたため、値上げ前の現行モデルが発表当日に相当数売れるという現象が起きたのである（筆者が見た範囲では翌日には売り切れているところが多かった）。

値上げの実施は5月25日なので、まだ現行価格で買えるチャンスはあるのだが、フリマサイトではすでに価格が上昇して取引されており、値上げ後の価格に近いものもあるようだ。もし値上げによって需要が消滅するのであれば、現行価格の4万9980円近い取引がほとんどになるはずだが、そうはなっていない。こうした現象から感じるのは、以前から指摘しているように、値上げによる販売減はそれほど大きくなさそうだということである。

そして、任天堂が決算説明会で値上げを”謝罪”したことに、筆者は特に注目したい。国内採算が悪化する中での値上げは、投資家の目線で見れば本来歓迎すべき材料である。しかし、同社はあえて”謝罪”を選んだ。「悪いニュースほど誠実に、かつ大々的に告知すべきである」というのが筆者の持論だが、同社はまさにそれを実践した。ソニーグループ <6758> が「プレイステーション（PS）5」の値上げを目立たない形で発表したのとは、実に対照的な対応である。

この結果、改めて浮き彫りになったのは、「Switch」シリーズの知名度と圧倒的な人気である。20％程度の値上げは確かに大きいが、これだけのユーザーを動かす力があることを考えれば、1650万台という目標を悲観する必要はない。業績見通しの弱さや資本政策に対して、株価は当面ネガティブに反応するかもしれない。しかし、この誠実な姿勢は、長期的な”信用”を生み出し、ピンチをチャンスに変える力になると考えている。

https://s.kabutan.jp/news/n202605150514/

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